Der Markt für polykristallines Silizium steht unter doppeltem Druck: Langsame Reservepolitik und steigende Lagerbestände

Das ErwarteteIndustriereservepolitik-mit dem Ziel, Kapazitäten zu konsolidieren und Preise zu stabilisieren-ist langsamer vorangekommen als die Markterwartungen. Obwohl Anfang 2025 Diskussionen über eine mögliche Reserveplattform (z. B. „China Silicon Capacity Integration Co.“) aufkamen, wurden keine konkreten Maßnahmen umgesetzt. Diese Verzögerung hat die Marktangst verstärkt, da die vorgeschlagene Reserve dies erfordern würde~100 Milliarden RMB an Finanzierungum etwa 1 Million Tonnen überschüssige Siliziumkapazität zu absorbieren.

Gleichzeitig ist dieInitiative „Anti-interner Wettbewerb“., das die Produzenten dazu ermutigt, Verkäufe unter -Kosten und 自律减产 (selbst-Produktionskürzungen) zu vermeiden, hat es nicht geschafft, das Angebot nennenswert zu reduzieren. Während große Akteure wie Tongwei und GCL die Produktion kurzzeitig drosselten, wurden diese Reduzierungen durch eine stabile oder erhöhte Produktion in Xinjiang und der Inneren Mongolei ausgeglichen, wo billigerer Kohlestrom die Kosten niedrig hält.

Die Lagerbestände an polykristallinem Silizium sind stark angestiegen~26,7 Millionen Tonnen, ein wöchentlicher Anstieg von 3,09 %, während die Siliziumwaferbestände auf stiegen18,42 GW(plus 5,14 %). Dieses Überangebot spiegelt zwei Hauptprobleme wider:

• Schwache Downstream-Nachfrage: PV-Installationen verlangsamten sich nach dem „Rush-Installations-Höhepunkt im zweiten Quartal, wobei die Siliziumwafer-Hersteller auf Hochtouren arbeiteten55-60 % Kapazitätund Verzögerungen beim Einkauf von Rohstoffen.

• Unzureichende Angebotsanpassungen: Trotz der Trockenzeit im Südwesten Chinas (z. B. Yunnan, Sichuan), wo die Wasserkraftkosten normalerweise zu Produktionskürzungen führen, verliefen die tatsächlichen Abschaltungen langsamer als geplant.

• Xinjiang/Innere Mongolei: Beiträge aus diesen Regionen-wo die Energiekosten niedriger sind und die Produktion stabil bleibt-haben die saisonalen Reduzierungen im Südwesten Chinas ausgeglichen.

• Regionen mit hohen-Kosten: Sichuan und Yunnan gegenüberstehenStrompreiserhöhungenwährend der Trockenzeit, aber ihr Einfluss auf die weltweite Versorgung bleibt aufgrund ihres schwindenden Anteils an der Gesamtproduktion begrenzt.

Als wichtigster nachgelagerter Abnehmer von Siliziummetall drückt die Schwäche von polykristallinem Silizium direkt die Nachfrage nach Silizium in metallurgischer Qualität. Mit PV-Berücksichtigung~39 % des Siliziummetallverbrauchs, der Lagerrückstand und politische Verzögerungen haben den Preisdruck in der gesamten Silizium-Wertschöpfungskette verstärkt.